（来源：田出没）
一、相关资讯
大商所拟对焦煤交割质量标准进行调整，并拟在现则发布后的新挂牌合约实施。本次调整拟修改强度指标的标准品、替代品范围及升贴水，修改硫分指标替代品范围的升贴水等。
焦煤：截至11月4日收盘，蒙5#主焦煤报1434元/吨(+17)，现货趋强。活跃合约报1253元/吨(-31.5)。基差+201元/吨(+48.5)，1-5月差-58.5元/吨（+4.5）。
焦炭：截至11月4日收盘，天津港准一级焦报1570元/吨(+0)，部分地区开启第三轮提涨。活跃合约报1729元/吨(-42.5)。基差-41元/吨(+42.5)，1-5月差-141元/吨(-4)。
二、品种分析
2.1 供给
焦煤：523家矿山开工率报84.78%（-0.28），314家洗煤厂产能利用率报36.46%(0.41)。矿端洗煤厂开工均下行。
焦炭：230家独立焦企生产率报72.74%(-0.42)，供给持续收缩。
2.2 需求
焦煤：230家独立焦企生产率报73.16%(-0.83)，需求下降。
焦炭：247家钢厂产能利用率报88.61%(-1.33)，铁水日均产量236.36万吨(-3.54)。
2.3 库存
焦煤：523家矿山精煤库存报164.53万吨(-25.01)，洗煤厂精煤库存284.42万吨(5.2)。247家钢厂库存786.32万吨（+13.36)，230家焦企库存905.59（+20.33)。港口库存290.15万吨(+14.5)。
焦炭：230家焦企库存37.52万吨（+0.03），247家钢厂库存629.05万吨（-4.11），港口库存211.1万吨（+11.01）。
三、投资建议
焦煤：焦煤方面，近期安监及环保扰动较多，供给趋紧。现货成交率维持高位，下游采购热情较高。上游矿山精煤库存转为去库，下游焦企补库，库存再度向下游转移。
钢材偏弱，压制原料上涨。全球股市经过近期上涨，已积累较大风险，近日随着美元走强，风险偏好有所下降。短期焦煤单边存在一定回调压力，需等待下游企稳及股市回调风险释放。
蒙煤持续上调，基差走阔，有望拉动月差走强。建议JM01多单适度减仓，JM1-5正套入场。
焦炭：焦炭方面，随着成本端焦煤不断走强，炼焦利润持续收窄，焦企利润诉求强烈，焦炭第二轮提涨落地，部分焦企开启第三轮提涨。
唐山环保限产叠加钢材利润下滑，铁水下调，需求走弱。炼焦利润承压，焦企减产，供需双弱。J01多单轻仓持有。
策略建议：JM01多单减仓；JM1-5正套入场，J01多单轻仓持有
风险提示：煤矿安全事故（上行风险）
【本文作者】
刘开友（从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509）
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