【本周回顾】
供应方面，本周五大钢材品种供应806.22万吨，周环比降22.73万吨，降幅为2.7%。本期钢材产量有所下降，主要集中在螺纹钢以及线材产量下降较为明显；本周五大钢材总库存1332.09万吨，周环比降33.5万吨，降幅2.5%。本周五大品种总库存有所下降，且建材板材库存变化一致，建材、板材均呈现去库态势，建材降库28.13万吨，板材降库5.37万吨；消费方面，本周五大品种周消费量为839.72万吨，其中建材消费环比降5.7%，板材消费环比降1.3%。本周五大品种中建材与板材消费结构保持一致。
【下周展望】
随着淡季的逐步深入，螺纹，热卷表需继续改善空间不大，后续随着需求季节性走弱，钢材库存压力或进一步累积。螺纹方面，部分钢厂为保产销平衡主动减产，目前供给处于绝对低位水平，供给压力不大，消费方面，本周消费环比继续下滑，受消费季节性影响，后期消费还将继续回落；热卷方面，下周预计维持小幅去库接节奏，表需小幅下滑，整体供需基本面矛盾并未有明显体现，但当前产量绝对值仍处于高位，厂库压力显著上升，后续淡季需求进一步下滑后，库存压力将进一步放大。
【重要关注】
1、天气：预计12月10日至13日，寒潮将影响我国大部地区，具有大风降温范围广、华北黄淮雨雪强度大、海陆风力强等特点。其中，10日主要影响新疆，11日影响西北和华西地区，12日影响中东部地区，13日影响东北及南方地区。此次寒潮过程最低气温0℃线（位于江南北部）较11月15日至18日过程（位于江淮一带）偏南，华北、黄淮等地将出现入冬以来最强雨雪天气过程。大风降温方面，10日至13日，全国大部地区气温将下降6～10℃，新疆中北部、华北南部、江南西部等地的部分地区降温12℃左右，新疆阿勒泰和沿天山山区地区降温16℃左右。
2、宏观&产业：2025年11月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来的最高水平。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅已连续三个月保持在1%以上。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，实现连续两个月上涨；同比下降2.2%，降幅较上月略有扩大。数据表明，在宏观政策综合发力下，国内消费持续恢复，部分工业领域的供需结构也呈现优化态势。更能反映经济内在消费需求的核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨1.2%。这不仅标志着其涨幅连续三个月稳定在1%以上，也显示出国内消费恢复的基础在持续巩固。从结构上看，服务和扣除能源的工业消费品价格分别上涨0.7%和2.1%，共同支撑了核心CPI的上涨。具体而言，扩内需政策措施效果显现：家用器具和服装价格分别上涨4.9% 和2.0%；服务消费中的飞机票、家政服务和在外餐饮价格也均有上涨。此外，受国际金价影响，国内金饰品价格同比涨幅高达58.4%，成为推动“其他用品及服务”类别价格上涨的主要因素。
3、水泥&混凝土：水泥：11月28日-12月4日，本周274家水泥厂水泥熟料窑线产能利用率为39.65%，环比上升1.21个百分点，同比下降4.58个百分点。整体来看，本周水泥市场呈现 “基建微增、房建疲软、民用补充” 的特征。年末天气因素与项目赶工为需求带来短期波动，但整体需求同比收缩的局面未改。企业通过错峰生产和提价尝试平衡供需，但市场需求尤其是房建端仍缺乏根本性改善动力。短期内，水泥市场或延续区域分化的弱平衡状态，价格调整与需求回暖仍需宏观层面更强劲的支撑。
供应方面，本周螺纹钢产量继续减少，累计减少10.53万吨。分区域看，除西南、西北区域产量微增外，其余区域均呈减少趋势。分省份来看，湖北、山西、江苏、河北减量靠前，减产的主要原因是部分钢厂铁水供应不足、螺纹钢轧机停产检修，导致螺纹钢产量继续减少。云南因个别钢厂铁水转移，螺纹钢产量小幅增加；线盘方面，供应方面，本周线盘产量小幅减少，合计降幅4.27万吨。分区域来看，减量主要集中在华东地区，供给减少2.15万吨，其他区域产量普遍小幅调整；分省份来看，江苏省降幅靠前，周产量减少1.3万吨，其他区域产量都以小幅波动为主。热卷方面，本周热轧产量基本持平，钢厂实际产量为629.45吨，周环比增0.85万吨，产量由于新增东北2家钢厂检修、以及华北1家检修，同时华东1家钢厂复产，检修复产影响产量基本持平，产量影响较小。
据Mysteel统计，螺纹方面，本周螺纹钢厂库存继续减少，累计减少1.88万吨。分区域看，减量主要集中在华东、西南、华北区域；分省份看，山西、云南库存减量靠前；线盘方面，本周厂库小幅波动，合计增幅0.09万吨。分区域来看，华东区域增幅靠前，库存上升0.45万吨，其他区域都有不同程度的波动；分省份来看，浙江库存增幅位于前列，周增加0.4万吨。热卷方面，近期市场需求继续弱势，下游采购积极性不佳，价格窄幅震荡，钢厂订单较弱，厂库继续增加。
据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，北方地区小幅累库，其余二大区域均呈现去库，周环比分别去库14.26万吨以及去库8.8万吨；从七大区域来看，华东去库较为明显，去库14.26万吨。热卷方面，从三大区域来看，三大区域均出现去库；从七大区域来看，华北地区去库最为明显，去库2.25万吨。
据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1332.09万吨，周环比降33.5万吨，降幅2.5%。其中建材库存周环比降28.13万吨，降幅4.6%；板材库存周环比降5.37万吨，降幅0.7%。上期五大品种库存总量为1365.59万吨，周环比降35.22万吨，降幅为2.5%。其中建材库存周环比降30.48万吨，降幅为4.8%；板材库存周环比降4.74万吨，降幅为0.62%。
【附件：五大品种周消费量季节性变化】
