钢材：节日临近消费全面弱化，钢材震荡运行
逻辑和观点：
昨日螺纹2305合约偏强运行，收于4165元/吨，涨幅1.54%。现货方面，持稳微涨为主。
昨日钢谷网最新数据显示，全国建材社库、厂库周环比均有13%~14%的提升。建材表需连续四周下滑，库存积累加速，钢厂产量微增，钢材的当前行情符合淡季预期，市场在等待验证节后需求复苏逻辑。当前钢材预期已经好转，但钢厂利润依然不理想，整个黑色产业链库存依然较低。从冬储氛围平淡以及一些钢厂冬储政策缺失来看，钢厂与钢贸商等下游企业对于钢材价格有一定分歧。在看好节后需求复苏的情况下，钢厂低价低利出货意愿降低，对于钢材价格期望较高，愿意适当的增加钢材库存；而钢贸商风险承受能力较弱，不愿冒险配合钢厂意愿进行大规模冬储。预计节前更多的是获利了结和资金博弈方面带来的短期影响，震荡运行。
策略：
单边：高位震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。
铁矿：监管再度关注，铁矿震荡运行
逻辑和观点：
昨日铁矿石主力2305合约收于841.5元/吨，上涨7.5元/吨，涨幅0.90%。青岛港PB粉848元/吨，涨8元/吨，超特粉719元/吨，涨9元/吨。全国主港铁矿累计成交63万吨，环比下降19.7%。国家三部门组织铁矿石贸易企业和期货公司召开会议，将加大现货和期货市场监管力度，严厉打击过度炒作等违法违规行为。
整体来看，当前钢材消费处于淡季，钢厂处于亏损状态制约着铁水上升空间，而由于废钢供给整体偏低，叠加今年并无秋冬季限产政策，预计铁水产量向下降幅同样有限。钢厂节前补库陆续告罄，但较低库存的钢厂仍有补库需求。近期需要关注政策因素对盘面价格的扰动。
策略：
单边：震荡偏强
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：择机买入看涨期权
关注及风险点：高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。
双焦：宏观预期偏强，双焦震荡偏强
逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭2305合约窄幅震荡，盘面收于2877元/吨，涨幅1.41%。现货方面：现日照港准一级冶金焦报价2650元/吨。焦炭产量高位回落，钢厂补库需求受过节和运输影响继续放缓，今年钢厂补库力度偏弱，各环节总库存维持历史同期绝对低位。整体来看：焦炭供需走弱，整体转向宽松，各环节库存未有明显变化。临近春节，产业链各环节活动放缓，受宏观经济预期偏强影响，节前价格或震荡偏强运行，等待节后需求验证的情况。
焦煤方面：昨日焦煤2305合约震荡上行，盘面收于1892元/吨，涨幅1.99%。供应方面，临近春节，煤矿放假现象普遍，产量有所下降，一定程度上支撑价格。需求方面，各环节补库效果十分不明显，受焦化利润压制和海外煤炭进口增多影响，焦煤投机需求相对较弱，库存端依旧维持在绝对低位。整体来看：当前焦煤供需双弱，库存较低，预期带动下价格表现跟随板块偏强。年后需关注需求的好转程度和蒙煤澳煤增加的情况，两者的缺口大小将影响焦煤价格的运行方向。
焦炭方面：震荡
焦煤方面：震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：节后需求表现、焦化利润、煤炭进口等。
动力煤：春节行情开启，市场较为冷清
市场要闻及数据：
期现货方面：昨日，动力煤期货主力合约2305暂无成交；产地方面，临近春节，中小型煤矿放假较多，产量进一步下降。下游企业也陆续放假，拉运偏少，市场较为冷清。当前煤矿认为临近年关，价格波幅较小，需要关注年后需求变化；港口方面，北方港口贸易商虽然存在一定分歧，但当前大部分贸易商已经放假，报价平稳。下游电厂采购以长协为主，库存缓慢下降；进口煤方面，临近春节，市场成交较为冷清，进口煤中标价格再度走低，下游需求疲软。但因外煤也相对紧张，因此报价较为坚挺；运价方面，截止到1月17日，波罗的海干散货指数（BDI）收于921，相比于1月16日下跌25个点，跌幅为2.64%。截止到1月18日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于641.35，相比1月17日上涨0.34个点，涨幅为0.05%，临近假期，市场活跃的减少。
需求与逻辑：当前放假煤矿增加，供给进一步收缩，但因临近春节，下游电厂日耗不高。下游煤化工企业采购也基本完成，且放假较多，开工率维持低位运行。当前多空双方博弈在于来年的供需预判，但因春节将至，供需双弱下，价格较为平稳。由于期货流动性严重不足，因此我们建议继续观望。
策略：
单边：中性观望
期权：无
关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：地产板块走强，玻璃大幅拉涨
逻辑和观点：
玻璃方面，昨日玻璃主力合约2305大幅拉涨，收于1718元/吨，上涨53元/吨，涨幅3.18%。现货方面，昨日全国均价1627元/吨，浮法产业开工率78.15%，环比持平。临近春节，全国物流陆续休假停运，中下游补库节奏有所放缓。整体来看，玻璃供需呈现双弱，但利润及价格在补库和预期带动下得到一定修复，且住建部再次强调地产的重要地位，春节前受中下游陆续放假影响，真实需求需等到年后验证，关注年后保交楼、宏观经济的恢复情况以及玻璃利润修复后产线复产情况，节前价格以稳为主。
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305窄幅震荡，收于2954元/吨，上涨26元/吨，涨幅0.89%。现货方面，昨日国内纯碱市场成交表现尚可，整体开工率89.02%，新增1条产线停车。整体来看，纯碱产销持稳为主，光伏玻璃投产和纯碱高出口使纯碱需求有一定的强支撑，库存低位下降，中短期基本面偏强格局未变，年后若浮法玻璃利润持续修复，产线的陆续复产会增加纯碱需求，进一步助推纯碱价格偏强运行。
策略：
玻璃方面：中性
纯碱方面：震荡偏强
跨品种：多纯碱2305空玻璃2305
跨期：多纯碱 2305 空纯碱 2309
关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据；浮法玻璃产线复产冷修情况；宏观经济环境变化等。
