钢材：市场热度未减，钢材价格高位震荡
逻辑和观点：
昨日北京、杭州建材成交日度环比虽有放缓，但库存显示仍处去库趋势。钢材期货依旧延续震荡偏强走势。现货方面，随着钢价上涨，钢厂利润得到进一步修复，高频数据显示：废钢到货量逐日提升，昨日价格涨跌互现。目前电炉平电成本4200-4300元/吨，除西南地区微亏以外，其他地区均有近百元利润。在期货带动下，卷螺现货均有10-30元/吨的上涨，成交尚可，昨日全国建材成交17.5万吨。
整体来看，随着制造业复苏速度的提升，叠加建筑活动的迅速恢复，钢材总体消费表现出超预期增长，极大的提升了市场信心。随着旺季逐步开启，基建逆周期调节作用显现，钢结构消费明显提升，市政与房建等项目也在陆续发力，形成了建材消费的快速回升，建材产量随着利润修复也在同步增长，库存去化速度提升。而板材供给受到利润和原料影响提升速度有限，从而形成库存的连续去化。目前钢材总体仍处于同期低产量，低库存和低利润阶段，我们认为短期钢材价格将维持震荡偏强运行。
策略：
单边：震荡偏强
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：地产基建的恢复程度、钢材消费的持续性、钢厂利润的韧性、原料价格高企的持续性、两会过后刺激经济政策的落地情况、以及国内外宏观政策的影响。
铁矿：传言扰动盘面，矿价冲高回落
逻辑和观点：
昨日铁矿石2305合约放量震荡，收于920元/吨，环比跌0.97%。青岛港PB粉报928元/吨，跌7元/吨，超特报800元/吨，跌5元/吨，高低品价差128元/吨。
整体来看，两会结束，供应端内矿有望微增，但外矿供应依旧偏紧。需求端高炉开工率及日均铁水产量仍有增加空间，但昨日市场再传粗钢压产消息，受此影响铁矿盘面价格冲高回落。目前来看传言尚无法证实，更多是引发盘面的恐慌预期，由此导致的较大幅度波动，但一二季度价格趋势仍将跟随供需基本面偏紧而易涨难跌。
策略：
单边：谨慎看涨
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：择机买入看涨期权
关注及风险点：旺季需求，废钢到货情况，钢厂利润，宏观经济运行情况等。
双焦：供应预期增强，双焦承压下跌
逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭2305合约震荡向下，盘面收于2860.5元/吨，跌幅1.94%。供应方面，随着两会的结束，受安检影响生产的焦企开始陆续复产，但因提涨未落地整体利润处于低位，所以开工率实际不高，且部分焦炉正在检修，厂内库存偏低位运行。需求方面，钢厂盈利有所改善多有复产，铁水产量处于同期高位，除刚需采购外还有一定补库需求。港口方面，两港现货偏稳运行，库存微增，港口现货准一级焦参考成交价格2720元/吨。目前焦炭的产能相对充足，利润难以得到有效提升，需要重点关注钢厂利润和复产情况，这直接关系到补库意愿。短期焦炭供需面整体保持平衡态势，预计价格会跟随下游钢材的表现。
焦煤方面：昨日焦煤2305合约震荡向下，盘面收于1968元/吨，跌幅1.2%。供应方面，随着两会的结束，受到安检影响而停产的煤矿开始复产，澳煤的增量还不够明显，整体供应逐渐恢复。需求方面，由于焦炭提涨一直未落地，焦企的生产意愿受到打压，对原料煤采购偏刚性。进口蒙煤方面，蒙煤市场偏强运行，本周下游询货增加，口岸蒙煤交投氛围好转，蒙5原煤成交价小幅上探，昨日市场主流成交价1670-1700元/吨。目前焦煤供应还是会部分受到矿难后安检趋严的影响，但已经逐渐淡化，两会结束后供应将持续回升。需要重点关注焦钢企利润及进口煤矿的增量情况。短期焦煤供需面整体保持平衡态势，预计价格会跟随下游钢材的表现。
焦炭方面：跟随钢材
焦煤方面：跟随钢材
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：下游采购意愿，成材价格利润，煤炭进口等关注及风险点。
动力煤：非电需求支撑明显，煤炭运价平稳运行
市场要闻及数据：
期现货方面：产地方面，内蒙古鄂尔多斯市场动力煤偏弱运行。鄂尔多斯主产区多数煤矿保持正常生产，整体煤炭供应稳定，受淡季需求逐步收缩影响，产地市场信心不足，贸易商减少发运，煤矿拉运车辆有所下降，个别煤矿出货不畅，煤价随行下调以适当减少库存压力。港口方面，近日港口报价持续反弹，贸易商面对高价接货情绪有所降温。市场报价跨度较大，往常相同发热量煤种区间差10-30元/吨，现今扩大到50元/吨，观望居多，成交偏少。进口煤方面，近期进口煤市场成交较为活跃。受近期人民币汇率下跌，海运费上涨带动，尽管外矿报价基本持稳，但到岸成本持续攀升。天气转暖，电厂日耗降低，但建筑施工旺季到来，下游补库货盘持续释放，非电需求支撑明显。运价方面，截止到3月14日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于840.20，较上一交易日降低13.65，环比-1.6%。
需求与逻辑：受矿难事故及两会安全检查趋严后续影响，整体供应偏紧，煤矿库存偏低。港口市场情绪开始好转，动煤现货价格逐步趋稳。长期来看，供需预期刺激煤炭价格短期快速反弹，但下游接货情绪不高，因此短期动力煤价格仍将震荡运行。因期货流动性严重不足，我们建议继续保持观望。
策略：
单边：中性观望
期权：无
关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：现货价格持稳，期货波动加大
逻辑和观点：
玻璃方面，昨日玻璃主力合约2305震荡运行，收于1620元/吨，环比下跌8元/吨，跌幅0.49%。现货方面，昨日全国均价1709元/吨，环比涨0.35%。供应方面，浮法产业企业开工率78.48%，环比持平。昨日沙河市场成交尚可，价格相对稳定，高库存对价格压制仍较为明显，短期玻璃维持震荡走势。目前受地产预期好转的影响，玻璃价格向上弹性较大，但上方空间有限，因此长期趋势上仍维持偏空观点。
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305震荡走低，收于2827元/吨，环比下跌34元/吨，跌幅1.19%。现货方面，昨日国内纯碱市场持稳运行，价格变动不大，整体开工率87.64%。近期由于光伏玻璃产线冷修，加之烧碱价格下滑，对部分轻碱需求进行替代，使得市场情绪转弱，但纯碱的低库存对价格的支撑极强。后续关注浮法玻璃价格的上涨情况、碱厂企业检修情况、光伏玻璃产线点火及国内疫后消费的改善。从供需来看，我们认为纯碱供需错配格局有望延续至三季度，仍然看好2023三季度前的纯碱价格。
策略：
玻璃方面：阶段性好转
纯碱方面：看涨
跨期：多纯碱 2305/2309 空纯碱 2401
跨品种：多纯碱2305空玻璃2305、多纯碱2309空玻璃2309
关注及风险点：房地产政策，光伏产业投产、纯碱出口数据，浮法玻璃产线复产冷修情况， 宏观经济环境变化等。
