中国钢材网 - 钢材行业门户网站 !

商业资讯: 行业动态 | 市场行情 | 国内要闻 | 国际要闻 | 政策法规 | 进出口信息 | 钢企动态 | 冶金科技 | 财经资讯 | 成功之路

你现在的位置: 首页 > 商业资讯 > 政策法规 > 钢材 ? 冬储跟踪系列报告之四
U.biz | 商业搜索

钢材 ? 冬储跟踪系列报告之四

信息来源:china-g.com   时间: 2019-02-14  浏览次数:308

  作者:一德期货黑色事业部 钢矿组

  报告时间:2019年2月12日

  截至2月10日钢联统计数据,钢材冬储累库已进入第7周,总累积量约896万吨,日均累速达到17.58万吨,已高于去年水平。由于现货及下游工程启动时间较晚,预计未来1-2周仍会是加速累库的过程,后期去库压力不容小觑。

  ? 钢材 · 冬储跟踪系列报告之一

  ? 钢材 · 冬储跟踪系列报告之二

  ? 钢材 · 冬储跟踪系列报告之三

  库存累速超快

  未来1-2周继续加速,压力将凸显

  从近三年的库存累积情况来看,总库存累积周期约11-12周,日均累积幅度在1%左右。截至2月10日统计数据,库存累积51天(第7周),库存累积量已达到896万吨,较节前环比增加了574万吨,日均累积幅度高达1.45%,甚至超过18年水平,库存压力明显加大。

  按以往规律,假期期间增幅出现明显的加速是正常现象,去年春节后一周总库存累积量约669万吨,且节后2周都是大幅累库的时间。今年现货正式开市的时间约在十五以后,下游工程则更晚一些,预计未来1-2周还是要加速累库的。并且节后长流程产能利用率稳中提升,短流程产量也将在十五以后逐步释放,因此后期总库存的压力还是很大的。

  钢厂压力需要释放

  冬储库存也急于兑现利润

  钢厂方面,节中库存累积幅度大,节后产量快速恢复,库存压力需要转移和释放。

  现货方面,冬储成本多在3650-3750元,现货尚未正式启动,盘面已上冲到3900元附近,而节前现货操作多是囤现、卖期为主,因此钢厂及贸易商节后第一天纷纷上调价格,虽是虚涨,但也希望先涨涨价,便于后期兑现利润。然而今年若是倒春寒天气导致下游启动不顺畅,库存再累积几周,后期现货的抛压会加大。

  螺纹方面,测算2011年-2018年间的螺纹社会库存平均累计周期约81天,日均累积幅度1.51%(主要是18年参数过大的拉升,刨除18年的平均累积幅度为1.28%)。而在日均累积幅度高于1.4%的年份,一般累库期间的期价下跌概率较大。测算本周螺纹累积速率已显著超过往年平均水平,达到2.32%的增速,假期产量降幅有限,后期又面临电炉产量的再释放,库存压力增大,期价回调压力也增大。

  热卷方面,从2011年-2018年间的热卷社会库存累积情况来看,平均累计周期约60天,日均累积幅度0.58%,目前日均累积幅度在0.81%,也已过快。热卷利润小幅回升后,产量提升也很快,整体压力也不小,但相较螺纹来讲,库存增速还是稍低些。

  按当前累库速度推算

  预计2019年钢材社会库存累积量与去年相近

  后期关注去库节奏

  从量上推算,2019年初始累库节气在大雪后两周,按农历节气推算,预计结束日期在3月8日即二月二当周、惊蛰当周,累积周期77天。当前库存日均累积速率已达1.66%(2月加速、3月减速),预计冬季可累积社会库存量能达到1000万吨以上,与18年相近。

  综上,目前情况来看,冬季累库量不会太低,但需求何时启动尚未可知,且预计今年需求不会再形成爆发式的增长,而是相对比较平稳的释放,因此后期关注重点需要转移到去库节奏上。

  △ 请认真阅读投资报告类 ? 《免责声明》

本文首发于微信公众号:一德菁英汇。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

    ——本信息真实性未经中国钢材网证实,仅供您参考