进入七月以后,股市一返前期的萎靡,在沪港通的持续推进下,新增资金持续入场,而钢材期货却在铁矿石期货跌停带动下,在小反弹后再次下行,股市可以说是整个国内经济的信心指标,而钢材期货是钢材价格的先行指标,大环境和行业的信心指标相向而行,究竟该如何分析应对这样的矛盾,下面笔者结合当前最新的形势变化来给大家做些简要的分析,期望能对大家的
股市逆转的背后
上证综指近期分别上破牛熊分界线之一，即2013年5月29日2334点、2013年9月12日2270点、2014年2月20日2177点、2014年4月10日2146点等高点连线(与年线交汇于2090点)，以及2011年7月18日2826点、2013年2月18日2444点、2013年12月4日2260点等重要顶部连线(目前位于2110点上下).
沪指2090~2110点长期下降压力带为初始牛熊分界线，如果有效上破，长期下降趋势有望逐步摆脱，长期多头出现逐步反攻的迹象，但扭转长期下降趋势和长期底部形态尚未最终确立。其最终确立的标志是，沪指2009年8月4日3478点与2010年11月11日3186点等近5年来最重要顶部连线，以及2011年11月4日2536点与2013年2月18日2444点等两顶部连线，这两条压力线(目前交汇于2350点附近)所构成的最终牛熊分界线能够上破。另外2013年9月至12月的高位套牢区2180~2270点也是需要反复需要消化的区域，在这些压力区影响下，大盘仍有一个反复夯实底部形态的过程。
在传统二线蓝筹股见底回升后，不排除在适当时候由一线权重蓝筹如银行、石化等板块接上一棒，带动大盘走强，甚至突破上述牛熊分界线。本周金融、地产、有色金属、部分石油石化等一线蓝筹也接上一棒大涨，带领大盘上破年线。从本周上证综指和深证成指上破初始牛熊分界线的市场情况看，主要由一二线蓝筹拉升带动，特别是其中长期下跌的在4元以下，尤其3元以下的一二线蓝筹品种形成持续强势，这体现出长期底部的性质，表明市场急于抄底。创业板指数近期处于相对弱势，而资金流向蓝筹上，这是好现象，符合历史大底特征。
本周大盘周期股和小盘成长股出现明显的风格转换，场内资金从小市值股票向大盘蓝筹股腾挪转移。场内存量资金的博弈有助于行情的启动，但中期看，如果存量资金博弈困境不能通过场外资金有效介入进行缓解的话，风格转化也将面临后劲不足的隐忧。因此，场外资金跑步入市才会助推行情向纵深方向发展。
除资金因素外，宏观经济的企稳才是周期蓝筹股上涨的源动力。从近期刚公布的7月汇丰PMI指数初值为52%来看，较上月终值50.7%升1.3个百分点。汇丰PMI指数连续第四个月攀升，升幅超出预期，为三季度经济开了个好头，也说明经济企稳仍在延续，前期经济刺激政策的效果正在逐步显现。同时，就业指数虽仍在枯荣线下，但继续好转。库存指数与价格指数继续上升，佐证需求的好转。
此外，市场中的驱动性事件也助推了周期蓝筹股的上涨，沪港通步入快车道，投资标的基本为市场中的大盘周期股;各系统的国资改革正逐步推进，而国资系统在资本市场中基本也多以周期股居多。这些事件无疑加深了周期蓝筹股的市场吸引力。加之周期股估值水平较低，为资金提供了较高的安全边际。
而上半年宏观调控呈现出四大亮点：一是一以贯之地体现了“让市场充分起作用”、加快发展方式转变、打造中国经济升级版的调控理念;二是在维持积极财政政策和稳健货币政策框架不变的同时，成功地贯彻宏观调控的“相机抉择”原则，以“微刺激”有效推进了 “稳增长”，并提振了市场信心;三是在宏观调控中鲜明地运用供给管理方式和手段，注重区别对待，突出重点，强调结构优化，兼顾一般;四是把宏观调控与深化改革有机结合，把短期与中长期目标有效衔接。
下半年我国宏观经济运行将重演前两年“前低后高”轨迹，使全年经济增速达到75%之上。在下半年的调控中，有关部门将把“需求管理 ”与“供给管理”有效结合起来、更多注重“在供给端发力”的成功经验，进一步跟踪国民经济运行动态并前瞻性地考虑政策储备与项目储备，在全面改革深化推进过程中，使我国宏观调控更好地体现“国家治理现代化”的取向和促改革、稳增长、调结构、惠民生的功能与效应。
再看钢价”最后一跌”
据国家统计局数据，6月份，全国生铁、粗钢和钢材(含重复材)产量分别为6001万吨、6929万吨和9805万吨，分别同比增长2.3%、4.5%和7.1%;平均日产粗钢230.97万吨，再创历史新高，环比增加3.77万吨，增幅为1.66%;另据海关统计，6月份全国出口钢材707万吨，环比减少100万吨，下降12.4%;进口钢材113万吨，环比减少9万吨，下降7.4%;净出口钢材594万吨，折合粗钢632万吨，环比减少97万吨，下降13.3%。按此计算，6月份国内市场粗钢日均供给量为209.90万吨，环比增加6.20万吨，增幅为3.04%。从总体情况看，受钢铁产量增长、出口量下降影响，国内钢材市场继续呈现供大于求状况。
6月份，钢铁生产用原燃材料价格继续回落。其中：进口铁矿石(海关)价格降至102.49美元/吨，连续第5个月下降，环比下降7.70美元/吨，降幅为6.99%;国产铁精粉价格连续第2个月下降，环比下降47元/吨，降幅为5.60%;炼焦煤价格环比下降40元/吨，降幅为4.40%;冶金焦价格环比下降3元/吨，降幅为0.28%;废钢价格环比下降53元/吨，降幅为2.31%，为连续第2个月下降;原燃材料价格持续回落，使成本对钢价支撑作用进一步减弱。
针对国内外复杂严峻形势和经济下行压力，国家出台了一系列稳增长、促改革、调结构和惠民生的政策措施。从上半年运行情况看，包括推进棚户区改造、铁路基础设施等重大项目建设、扩大小微企业所得税优惠政策实施范围以及定向下调商业银行存款准备金率等“微刺激”政策效果正在显现。2季度GDP同比增长7.5%，增速比1季度提高了0.1个百分点，显示宏观经济呈现出现企稳向好态势。下半年经济形势仍然比较复杂，既有推升回升的动力，也有制约经济快速发展的压力。国家出台的政策措施还会进一步显现效果，将继续激发经济增长动力，钢材需求会继续有所增长。
据国家统计局数据，1-6月份，黑色金属冶炼及压延业固定资产投资额达2157亿元，同比下降8.4%，连续第3个月下降。但由于投资额仍然较大，还在形成新的产能;全国生铁、粗钢和钢材(含重复材)产量分别为36202万吨、41191万吨和55225万吨，分别同比增长0.5%、3.0%和6.4%，增速比1-5月份提高0.3、0.3和0.3个百分点。钢铁生产保持高水平，不利于缓解钢材市场供大于求矛盾，钢材价格难以大幅回升。
上半年全国出口钢材4101万吨，创历史同期最高水平。但平均出口价格仅为792.65美元/吨，同比下降了9.10%。同期钢材进口平均价格为1247.81美元/吨，同比上升4.18%。进出口价差为每吨455.16美元，较去年又有所扩大(去年同期为325.19美元)。 钢材出口以价换量，品种结构需进一步优化。
虽然钢铁行业整体形势不好已经成为”新常态”,但是目前另外一个重大利好消息就是淘汰落后产能工作加速推进, 工信部近日公布了2014年十五大行业首批淘汰落后和过剩产能企业名单，其中钢铁行业分为炼铁44家，炼钢30家。工信部要求列入公告名单内企业的生产线(设备)在2014年年底前彻底拆除淘汰，不得向其他地区转移。考虑到新建产能增长有限，而国家对于淘汰落后及过剩产能的力度却在逐步加大，2014年中国钢铁产能增长将有可能放缓，并从2015年起开始小幅下降。这次工信部公布的名单中，最大的亮点是落后产能和过剩产能同时在被淘汰的行列之内。总体而言，通过淘汰过剩产能这个角度是压缩产能，因为当前供大与求，加速以后自然而言保证了供需的平衡。有利于恢复行业正常的盈利点，从而使得行业健康发展。但是我们也要看到，当前对钢铁过剩产能的加速调整，以往过多的采用政府审批、压减的方式，为了能够得到成效还有待观察。
近期钢材走势纵论
底线提高势必需要增速加快，而增速加快又必须增加投资。在当今国情下，中国经济增长的“三驾马车”中，也只有基建投资增长最为立竿见影。由此，为实现稳增长和表现“有作为”，上半年GDP同比增速低于全国水平的福建省、云南省、广东省、四川省、江苏省、河北省、甘肃省、内蒙古自治区、黑龙江省、山西省、贵州省等省(市、区)最近先后出台稳增长政策，而追加投资并投向重型基建项目，也成为各地稳增长的共同思路和主要手段。从推出稳增长的计划安排看，三季度中和四季度初是地方集中上项目的节点时间。值得关注的还有，国家发改委近日公布的首批80个基础设施等领域鼓励社会投资项目，包括24个交通基础设施项目，10个油气管网及储气设施，8个现代煤化工和石化产业基地项目，36个清洁能源项目，2个信息基础设施项目。有关方面估算，仅发改委项目全部投资就在万亿元左右，而各省市自治区的投资规模早已超过10万亿元。不仅如此，几乎绝大部分都是属于高耗钢项目，对钢材的需求显而易见。以投资为主要驱动力的经济增长，也一定会使下半年的钢铁需求好于上半年。
据中钢协统计，6月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量177.81万吨，旬环比大幅下降3.2%。6月末重点企业钢材库存量为1391.5万吨，较中旬末大幅下降119.76万吨，降幅为7.9%，较5月末增长0.45%。考虑到6月上中旬产量连续刷新历史新高，加之小钢厂在盈利好转的情况下复产增多，预计6月份全国粗钢日均产量仍将维持高位。同时，6月份全国钢材出口量尽管环比减少100万吨，但同比大幅增加177万吨，1-6月份全国钢材净出口量同比大幅增加990万吨，消化了绝大部分同期的钢材增量。而从历史数据来看，全国粗钢日产水平通常在二季度达到年内峰值，在三季度后逐步回落，预计7月份全国粗钢日均产量将小幅下降。
从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，7月上旬末重点企业钢材库存量为1447.35万吨，较6月末增加55.85万吨，增幅为4.01%。与去年7月上旬末相比，库存量同比增加172.10万吨，增幅13.50%。重点钢企库存量今年以来一直处于偏高的水平，不少钢厂为了去库存降价销售的意识强烈，在一定程度上成为今年钢价下跌的一个重要原因。
目前国内钢价处于低位，期现背离现象明显出现,从历史上,一般期现出现明显背离的现象基本都是拐点出现的时刻,近期的钢铁股走势强劲,虽然上半年业绩不佳,但有些钢铁股上半年已经从低点回升近50%,微刺激政策影响下市场整体信心有所恢复，钢价继续下跌的空间有限。但在粗钢产量居高不下、房地产下行风险加大，以及钢铁行业资金紧张局面难改的形势下，钢价也难以获得大幅反弹的动力。预计近期国内钢市将呈多空博弈的局面，钢价呈现底部逐步抬高，出现试探性上涨的走势。
