5月28日钢铁行业要闻

　　华菱钢铁周一(26日)披露的《投资者关系活动记录表》显示，5月份国内板材价格表现为小幅上涨状态;螺纹钢受建筑行业市场的影响，价格有所下跌;铁矿石价格仍持续波动。该份记录表是5月22日嘉实基金对公司进行调研后，公司公布的有关本次调研情况的记录。

　　低库存背景下钢价会反弹吗?

　　目前行业单纯来自于库存方面的压力有所减小,但指望钢价阶段性反弹的前提是淡季需求先下滑后必须企稳,并在这个过程中带动钢价继续下跌和钢厂生产明显调整。而且库存波动收窄之后,钢价反弹的幅度和持续时间逐步收敛,行业股价反弹幅度不及钢价,获得相对收益的概率不断减小。总体来看,在需求回落的趋势中博弈钢价反弹的风险无疑大于收益且越发鸡肋。因此,我们继续维持行业中性评级,短期博弈钢价反弹需谨慎对待和耐心等待。

　　钢市简评：钢材市场就如同这天气一样，远远不是过了“冬天”就能迎来“夏天”，还需要过渡一个“春天”。社会库存降低是事实，需求预期释放可能是大满贯，钢价上演淡季不淡的疯狂模式或可期。不过，笔者认为该模式在7月份开演几率较大，因为中央政治局经济形势分析会7月底的召开。

　　商务部：上周钢价下降0.2%

　　据商务部监测，上周(5月19日至25日)全国36个大中城市食用农产品市场价格小幅上涨，流通环节生产资料价格继续走低。上周，有色金属价格下降0.2%，其中铜、锡、锌价格分别下降1%、0.4%和0.3%，镍、铝价格分别上涨4.4%和0.2%，铅价格保持平稳。

　　中国钢材网观点：进入马年后，钢材价格似乎都没有几天真正好的行情，就算有反弹，也多是商家盼涨的心里作祟，并非真正的行情好转。不过，短期来看，在宏观利好的提振下，钢价或继续窄幅反弹。

　　螺纹钢价格仍将延续螺旋式下跌过程

　　螺纹钢和铁矿石价格仍将延续“螺旋式”下跌过程。对于铁矿石来讲，之所以我们认为其当前的下跌空间相对较高，从供给端来看，无论是进口铁矿石还是国产铁矿石都处于高位。同时更能表征铁矿石终端需求的生铁产量同比增速处于低位。从供求两端来看，当前铁矿石所处的基本面环境比2012年还弱，价格下跌空间仍然较大。

　　钢价有望企稳或阶段性微反弹

　　近期随着利空的释放消化以及利好信息的增多，市场风险警报暂时退居二线，且当前钢价已处于历史低位，价格下跌空间已较为有限，因此近期价格以窄幅波动为主基调。后期随着微刺激政策加码，钢价有望企稳甚至阶段性小幅反弹，但在寄予希望的同时，也不能过高期望，毕竟进入6月份市场淡季，下游需求能否真正配合才是市场能否持续坚挺的主要因素。

　　钢市简评：5月份正常工作日没剩下几天了，钢价却一反常态的迎来上涨行情，此次钢价拉涨，主要是受宏观政策利好的影响，但是，节后下游需求跟不上，钢价反弹终究还是会“灭火”。

　　钢价现“暴乱式”反弹 底部尚待确认

　　当前钢价已经跌至底部，在成本的不断筑底企稳之下，继续下探空间有限，待得端午节后看钢厂调价是否会确认底部，然后在终端需求好转的情况下，钢材市场可能逐渐演变行情。

　　中国钢材网观点：月底来临，钢价却一反常态的迎来上涨行情，不能不说奇怪，不过，此次钢价拉涨，主要是受宏观政策利好的影响，需求面并没有多大改变，月底在资金压力下，商家也依旧出货为主，因此，此轮钢价反弹恐难持久。

　　钢价或将上演"淡季不淡"疯涨模式?

　　最新重点钢企库存和社会库存量巧合似的接近，笔者认为这没有什么暗示，且相对于高库存期这只能说是处于低库存状态。而且，近期不管是中央还是地方政府，均有在目前控制产能的基础上有增加一针加强剂。加上，宏观利好不断涌现，李克强赤峰之行又暗示下半年政策或将调整，政策放松的可能性正在增强。为此，社会库存降低是事实，需求预期释放可能是大满贯，钢价上演淡季不淡的疯狂模式或可期。不过，该模式在7月份开演几率较大，因为中央政治局经济形势分析会7月底的召开。请参考去年淡季上演疯狂拉涨模式的时间。

　　钢市简评：常言道：好事多磨。不过正所谓“好戏在后头”。端午节后估计国内市场需求将会逐步启动，不仅将增加市场信心，也将有利于钢材市场整体回暖。

　　多方支撑 5月钢价或以涨势收官

　　上周末“限购”松绑消息的推动，期螺大幅反弹，同时对现货市场信心产生明显提振，商家报价出现走高。端午小长假即将来临，市场对于节前采购需求释放有所预期，而当前价格也处于相对历史低位，局部调整可能在节前出现。节后各项项目的开展无疑将增加钢材市场需求，也将助推钢材市场整体好转。

　　展望6月，钢市能否突破桎梏?

　　"金三银四"旺季惨淡的行情已经让所有人失望，更给今年的钢材市场蒙上了一层灰色的阴影。笔者认为今年即将过半，但硬性需求却未能有所表现，银行坏账矛头更是直指钢铁行业，原本缺少资金支持的厂商将愈加寸步难行，无论终端亦或钢贸商采购应慎之又慎。且结合钢材市场与贸易商心态来看，今年钢价不会有较大幅度的波动，短期走势跟随市场心态小幅盘整，长期看仍将继续偏弱运行。

　　钢市简评：端午小长假即将来临，在过节情绪渐浓的氛围下，市场观望心态还将加重，持稳将是节前主基调不过，最近几年钢材市场“淡季不淡，旺季不旺”成了常态、因此、6月钢材市场能否上演旺季行情还不好说，如果节后需求跟的上、钢厂产能增加不多、市场资金面不那么紧张，估计还有点希望，否则，很多商家又要失望了。

　　钢材价格指数3-5月运行状况

　　后期钢市仍将继续震荡筑底。5月上旬粗钢产量仍创新高，重点钢企粗钢日均产量已连增4旬，而钢材社会库存降速持续放缓，市场供给压力依旧严峻。铁矿石等原材料价格大幅下滑，成本对钢价的支撑力度减弱。主导钢厂价格下调，钢贸商资金面紧张，市场看空心态增加。1-4月房地产开发投资和房屋新开工面积继续下降，一线城市房价也出现下跌，加之6月高温多雨季节，短期内钢材需求难以大幅增长。

　　中国钢材网观点：笔者认为，3-5月份，钢价走势虽偏弱为主，但由于四月份国内钢材价格经历一波拉涨行情，因此，3-5月钢市整体行情并不算太差。不过由于原料价格持续下跌，且钢材下游行业也偏弱，因此，后期钢市仍将继续震荡筑底。

　　冷轧板卷价格可能持续下滑

　　日前，北京市场的冷轧板卷供应量持续维持高位，原材料价格和天津等周边市场价格的下跌导致贸易商心态继续转差。目前，商家继续减持订货量，短期内库存上升的可能性比较小，但是预计后期北京冷轧板卷市场仍难以跳出弱势格局。

　　带钢低位支撑渐强 大幅反弹难

　　目前带钢市场较前期稍有好转，在低库存及市场投放量压力不大的情况下，市价得以低价坚挺，部分缺货资源有小幅探涨行为;且临近端午节小假，下游或有阶段性小量补库行为，短期市价坚挺向上的可能性较大。但考虑到月底资金回笼等问题，市价上涨空间也将有限，短期仍将维持窄幅震荡格局为主，下跌与上涨幅度均不会太大。

　　六月热轧或反弹迎夏

　　虽当前下游需求低迷，采购迟疑观望，各地成交并不理想，但在期螺带动下，货少地区明显有挺市拉涨迹象。随着六月的来临，在宏观利好刺激下，热轧现货市价有望迎来一波反弹，不过产能过剩问题依旧存在，钢价大幅回升可能仍不大，建议商家理性备货。

　　电商平台带来了钢贸商经营模式的变革

　　时下钢材电子商务越来越受到钢贸商的青睐。电商平台的出现，对传统的钢材流通业态的一大变革;同样，电商平台的出现，带来了钢贸商经营模式的变革。

　　河北地区钢厂高炉及库存调研分析

　　近阶段国产矿价格不断滑向深渊，河北地区多地矿价已经刷新历年来最低点，市场成交几乎陷入停滞。究其原因，主要是进口矿已经跌破100美金，价格优势明显，钢厂有意提高进口矿烧结配比，而对国产矿多实施限量采购。

　　中钢协：5月中旬重点企业粗钢日产量旬环比下降1.29%

　　据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，5月中旬重点企业粗钢日产量180.05万吨，减量2.36万吨，旬环比下降1.29%。数据同时显示，5月中旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1499.78万吨，较上一旬末增加了69.95万吨，环比上涨4.89%。

　　河北新规：钢铁等满5年产业园将进行环境影响跟踪评价

　　记者从河北省环保厅了解到，河北省今年将加强工业园区、开发区和聚集区规划环评管理，按照“先规划环评、后项目审批”原则，从源头预防园区环境污染和生态破坏。已完成环评审查并获得批准的规划，凡规划定位范围、布局结构和规模等发生重大调整的，应重新进行规划环评或进行补充评价。已满5年的产业园区将进行环境影响的跟踪评价。

　　重钢转让资产增利千万

　　5月27日，重庆钢铁公告称，该公司与重庆钢铁集团矿业有限公司(以下简称“重钢矿业”)签署《资产转让协议》，将其在重钢矿业大宝坡石灰石矿投建的部分机器设备、房屋建筑物、在建工程等资产按评估价值转让给重钢矿业，转让价格约为1.47亿元。

　　铁矿石价格年底或涨至120美元/吨

　　铁矿石年初至今已经下滑25%至每吨97美元，铁矿石进口价格跌破100美元/吨趋势线后，对价格敏感的中国国内铁矿石生产商因高额成本已经濒临破产。现在这种情况很有可能将会逆转。该机构预计，铁矿石进口价格今年年底将涨至120美元/吨。

　　截至5月26日新华铁矿石价格指数环比下跌2个单位

　　“新华—中国铁矿石价格指数”显示，截至本报告期(5月20日—5月26日)，中国港口铁矿石库存(沿海33港)为11482万吨，较上期(5月13日—5月19日)增加195万吨，环比上涨1.73%。中国进口品位62%的铁矿石价格指数为98，下跌2个单位;58%品位的铁矿石价格指数为84，下跌3个单位。

　　进口铁矿石价格超跌 短期反弹乏力

　　在亿万吨港口库存和我国需求放缓的双重压力下，铁矿石价格在上周跌破100美元。就在人们欢度5.20的时候，普氏62%铁矿石指数下跌至98美元，创下了20月以来的新低点。尽管近期普氏出现小幅震荡，但根据目前市场发货量、到港量分析，运输滞后将使得未来至少一个月内供给持续高位，预计矿价击破100之后仍有下行空间。

　　发改委料未来三个月铁矿石价难以上涨

　　进口铁矿石价格的下跌对国内矿山企业形成压力。据统计，2013年世界铁矿平均成本为54.7美元/吨，而国内矿山成本在75–145美元/吨，是力拓、必和必拓、淡水河谷等国外主要矿商成本的2倍以上。今年以来进口铁矿石价格已出现二轮跌势。3月10日进口铁矿石价格曾跌至104.7美元/吨，比年初跌幅达22%，此後有小幅反弹。4月中旬进口铁矿石价格再次下跌，5月20日报价跌至97.2美元/吨，创2012年9月以来的新低。

　　铁矿石或许开始回归其合理价值

　　无论国内钢企，还是国外矿业或者投行或者交易所，对未来矿价持有的信心度不同。但不可否认的是，未来矿价真正走向还是取决于需求和中国钢铁企业的成本承受能力，矿石的供大于求已经出现，或许现在是铁矿石商品回归至其合理价值的开端。