钢铁行业:12月铁矿石价格涨幅高于钢价,钢价有补涨需求

    12月铁矿石价格涨幅高于钢价,钢价有补涨需求.
    铁精粉价格(62%澳矿到岸价)过去的一个月上涨30%达153美元/吨,我们认为上涨的主要原因包括:钢厂补充原材料库存,政策利好刺激,以及受海外节日影响供给有所减少。而同期钢价仅小幅上涨6%,按现货价格计算的吨钢盈利略有缩窄,因此我们认为钢价有受到成本推动的补涨需求。由于近期铁矿石等原材料价格上涨,钢厂亏损数量所扩大,截至2012年12月28日,我的钢铁网调查的163家样本钢厂中有24.07%的钢厂处于亏损状态。
    12月钢产量环比仅小幅下降,唐山高炉开工率居高不下.
    12月上中旬合计粗钢产量3856万吨(钢协),环比11月上中旬仅小幅下降1%,同时12月唐山地区平均高炉开工率97%,处于较高水平。由于下游需求季节性减弱,而供给仍处在较高水平,导致钢价近期涨幅低于原材料价格涨幅。
    受节日因素影响经销商钢材库存大幅上升.
    上周经销商库存周环比大幅上升8.5%,主要受到节日因素下游需求停滞的影响。其中螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别上涨9%/13%/6%/0.4%/21%。
    维持行业“中性”观点.
    上周A股钢铁板块上涨2.60%,沪深300指数上涨1.79%。由于需求仍处于淡季,钢价涨幅低于原材料价格涨幅,吨钢盈利难以扩大,因此我们短期内维持行业“中性”观点,相对看好受益于股票回购以及由于剥离了亏损资产而明年ROE有望回升的“宝钢股份”。