沪钢等待突破契机

    沪钢自9月初强势反弹过后便归于平静，继而弱势盘整，振荡区间逐步缩小，多空双方势均力敌至今已两月有余。由于前期市场供过于求问题突出，钢厂停产、减产意愿增强，库存得到有效释放，这为钢价止跌反弹奠定基础。然而，目前已步入11月中旬，传统的消费旺季已经过去，伴随冬季气温下降，市场需求或更加清淡，后期螺纹钢不宜乐观。但短期，钢价或受铁矿石、焦炭成本支撑艰难硬挺。
    刺激政策短期利好钢需
    本周二，央行在公开市场进行了780亿元7天期和1080亿元28天期逆回购操作，两者中标利率分别为3.35%和3.60%，幅度小于市场预期，突显央行维稳意图。在资金面继续宽松之际，需要注意的是，逆回购规模下降或引发中长期资金价格上涨。另外，进入四季度以来，政府开始加快和加大基建项目审批和投资力度，其中包括国家发改委9月新批的25个城市交通项目、13个公路项目，同时，铁路新开工数量由9个激增至22个，铁路固定资产投资也在计划5160亿元基础上再增加1140亿元。在相关经济政策落实下，内需的进一步改善、资金的进一步投放均有助于刺激经济增长。同时，基建投资增加有利于钢企效益提升，短期对螺纹钢价格有一定支撑力。
    调控之下房市暂时持稳
    伴随今年楼市逐渐回暖，房屋成交量稳中有升，尤其是二三线城市房产成交量增幅显著。受此影响，10月房地产营业税增长超五成。14日财政部发布的数据显示，10月营业税收入1539亿元，同比增长20.6%，其中，房地产营业税同比增加110亿元，增长51.5%。不过，随着冬季来临，房屋开工面积或将进一步缩小，而经过阶段性释放之后，购房量回落趋势会日益明显。中国银监会主席尚福林明确表示，银监会将继续要求银行业贯彻国家房地产调控政策，严格掌控房屋贷款的各项风险评估和把控信贷资金的用途，着重加大对中小户型、中低价位以及保障房项目的信贷投入。由此来看，房产市场盈利空间或将进一步缩小，继而对螺纹钢的需求会有所减少。
    原材料支撑有待考验
    本周国内港口铁矿石库存继续减少，截至12日全国30个主要港口铁矿石库存总量9743万吨，较前一周减少48万吨。13日印度63.5%粉矿到岸价已冲破120美元大关，至122—124美元/吨。相对钢材而言，铁矿石价格表现偏强。不过，市场供求矛盾依然存在，目前钢材价格持稳不前，势必造成铁矿石内需减弱。另外，焦炭需求提升，市场维持稳中上涨态势，焦企焦炭库存普遍维持低位，但由于钢企利润缩水以及市场需求乏力，后期焦炭对钢价的支撑作用或面临考验。
    综合来看，在本季度国家稳增长力度加码作用下，市场需求有所回暖，加上成本支撑，中短期螺纹钢依然存在上涨空间。但是，由于国内产能过剩，在需求实质回暖之前，螺纹钢后期依然不容乐观。尤其在螺纹钢长期盘整之后，利空因素可能出现爆发性释放，或将引领钢价重新寻找底部。