煤炭行业周报:下游钢材价格现久违反弹

    动力煤: 生产地:本周价格平稳 9月14日,大同弱粘煤(6000)坑口含税价为515元/吨,连续3周持平;大同南郊弱粘煤(5500)坑口含税价为440元/吨,连续5周持平;大同动力煤(6000)车板含税价为580元/吨,大同南郊动力煤(5500)车板含税价为495元/吨,均连续3周持平。
    中转地:本周价格平稳 9月17日,大同优混(5800)平仓均价为710元/吨,山西优混(5500)平仓均价为635元/吨,普通混煤(4500)平仓均价为455元/吨,均与上周持平;9月12日,环渤海动力煤价格指数为630元/吨,小幅上涨2元/吨,连续3周小幅上涨; 年初至9月17日,山西优混(5500)平均价格为731元/吨,11年同期均价为809元/吨,同比下跌9.7%。
    炼焦煤:山西平稳、唐山地区涨跌互现 9月14日,河北唐山肥精煤车板价为1045元/吨,较上周下跌105元/吨,焦精煤出厂价为1270元/吨,1/3焦精煤出厂价1045元/吨,分别较上周上涨55元/吨、25元/吨。
    无烟煤:价格平稳 喷吹煤:本周价格再现下跌 9月14日,山西长治喷吹煤(6000-6300)车板价、阳泉喷吹煤(7000-7200)车板价分别为820元/吨、880元/吨,分别较上周下跌80元/吨、20元/吨。
    本周太原和上海地区焦炭价格继续下跌;钢材价格现久违反弹、钢材库存普降 9月17日,上海地区螺纹钢(HRB335 12mm)、线材(6.5高线)、热轧板卷(3.0mm)、冷轧板卷(0.5mm)、中板(普8mm)价格分别为3580元/吨、3480元/吨、3550元/吨、4560元/吨、3750元/吨,分别较上周上涨2.87%、3.88%、3.50%、0.66%、3.88%,出现久违普涨。
    澳大利亚BJ 动力煤价格小幅下跌、国际原油价格大幅上涨 9月13日,澳大利亚BJ 动力煤FOB 价为90.80美元/吨,较上周下跌1美元/吨,跌幅为1.09%;9月14日,WTI 原油期货结算价为99美元/桶,本周受美国推出QE3影响,大幅上涨2.46美元/桶,涨幅为2.55%。
    9月13日,WTI 原油期货结算价换算成每吨标准煤的价格为3064元/吨标准煤,澳大利亚BJ 动力煤FOB 价换算成每吨标准煤的价格为660元/吨标准煤,山西优混(5500)平仓价换算成每吨标准煤的价格为808元/吨标准煤,比值关系为国际油价/澳洲煤价=4.64;国际油价/国内煤价=3.79;澳洲煤价/国内煤价=0.82。
    9月13日,澳大利亚BJ 动力煤广州港到岸价格(转为5500大卡)为692元/吨,秦皇岛山西优混(5500)    广州港到岸价格为674元/吨,澳洲煤价高于国内煤价17元/吨,连续11周澳洲煤价高于国内煤价,但是差距在本周明显收窄。
    煤炭航运价格指数本周下跌 9月14日,秦皇岛~广州干散货(煤炭)运价指数本周下跌1.15%,结束之前连续9周价格上涨;秦皇岛~上海干散货(煤炭)运价指数本周下跌2.28%,结束之前连续8周上涨。
    山西省煤矿库存连降三周、秦皇岛港煤矿库存基本持平、广州港库存小幅下降、重点电厂存煤可用天数微升 9月17日,秦皇岛煤炭库存量为686万吨,较上周微降0.14%。
    9月17日,广州港煤炭库存量为260万吨,较上周小幅下降2.76%。
    9月16日,山西省煤矿煤炭库存量为1800万吨,较上周下降76万吨,降幅为4.07%,连续3周下降,累计降幅为11.8%。
    9月10日,重点电厂煤炭库存合计为8599万吨,存煤可用天数为25天,较8月30日增加1天。
    截至9月17日,SW 煤炭开采Ⅱ市盈率(TTM,整体法)为10.97倍,市净率(MRQ,整体法)为1.96倍,估值便宜。受近期美国推出QE3影响,国际大宗商品价格出现明显上涨,间接利好煤炭板块;近期钢材价格在之前持续大幅下跌之后,本周全面反弹,一定程度上表明炼焦煤价格底部已不远;动力煤价格预计近期将会受大秦线检修、水电出力逐步下降、冬储煤临近等因素影响,底部基本探明。但是从煤炭下游需求来看,预计未来一段时间仍较为低迷,国内煤炭供需失衡仍会延续,煤价难见明显回升,我们维持行业“中性”评级。