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钢铁行业周报:钢材库存明显下降

信息来源:china-g.com   时间: 2012-08-23  浏览次数:371

    本周SW黑色金属指数周环比下跌1.66%,同期沪深300下跌3.59%。在行业供需
    两难的背景下,事件性和政策性主题投资机会成为二级市场关注重点,低成长 预期下的低估值公司/借助特定事件催化剂进行估值修复。下半年行业基本面平 淡背景下,我们仍建议关注具备一定主题性机会的公司。包钢股份(“关注矿石注入”+“风险偏好提升”)河北钢铁(“不新鲜的铁矿石注入预期”);八一钢铁(关注弹性);方大特钢(“民企”+“股权激励”+“方大集团下的资源注入预期”);久立特材(“核电政策”+“产能释放”);玉龙股份(“油气输送政策”+“项目投标进展”);新兴铸管(新疆项目进展)。
    草根调研观点:
    唐山绝大多数钢厂亏损。唐山地区钢厂几乎全面亏损,钢坯吨钢亏损在100-200元之间。目前钢厂成本控制是决定盈利情况的关键,而钢厂控制成本手段主要集中在加快原料周转以及优化用矿结构上。钢厂减产仍在继续,但进度放缓。近两周随着钢材价格跌幅的放缓以及原料价格的下跌,钢厂的检修进度有所放缓。产业界认为钢厂高炉检修力度仍旧不够,且目前的检修均以小高炉的休风为主,复产相当方便。架子管窄带开工率回升需谨慎对待。我们了解到,唐山架子管开工率回升是供应紧缺、中间商逢低补货和外地采购三大因素共同作用的结果,对需求启动的预示作用并不明显。矿价预期普遍悲观。虽然国内选矿厂大面积停工导致近期内矿价格上扬,但钢厂采购意愿并不强烈,需求端难以支撑。而力拓等矿业巨头主动和钢厂谈折扣,也凸显外矿的窘境。资金持续紧张,但难以引发系统性风险。唐山地区民营钢厂大部分主要以自有资金为主, 负债率较低,虽然个别钢厂资金较紧,但出现系统性违约风险概率较低。
    本周特别关注:7月钢材出口环比大幅下降 7月钢材出口环比明显下滑。据统计局最新数据显示,2012年7月份我国出口钢材432万吨,较6月份减少90万吨,环比下降17.24%,同比下降2.99%, 为今年以来钢材出口首次出现大幅下降。季节因素仍是主导因素之一。正值传统钢铁消费淡季,钢材出口在经历了上半年的旺季之后,7月份已开始步入淡季。因此,季节性因素是导致今年7月钢材出口大幅下滑的一个因素,同时季节因素也会使下半年钢材出口整体维持低位。钢厂减产导致钢材出口比例持续低位。据我们调研情况来看,近期钢厂陆续实施检修计划,减产范围逐步扩散。虽然减产力度有限,但产量小幅下降,导致粗钢出口比例随之下降。主要出口地钢铁产能扩张冲击我国钢材出口。今年以来,尽管韩国仍占据我国第一出口国的地位,但出口比例已不足20%。韩国和印度钢铁产能快速增长已逐渐冲击亚洲市场。在全球经济不景气的背景下,主要出口地区产能扩张对我国钢材出口的制约作用正逐步显现,出口占比的下降趋势已形成。
    行业微观数据:
    8月12日唐山地区高炉开工率90.17%,环比微跌0.79个百分点;热带产线开工率66.6%,环比上升3.6个百分点;建材产线开工率68%,环比持平。
    据中国钢铁工业协会数据,2012年8月上旬重点大中型企业粗钢日产量为162.05万吨,旬环比增长0.82%,全国粗钢日均产量估算值为196.99万吨,旬环比增长1.05%。
    风险提示:主要用钢行业增速继续回落,国内市场钢材需求疲软。
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