长江期货晨会观点：钢材维持谨慎态度

    1、证监会投资者保护局负责人22日承认，股民普遍亏钱是市场机制体制问题，监管部门正积极研究，力争解决市场存在的“新股热”、新股发行“三高”、“恶炒ST股”、“恶炒小盘股”等不合理现象。
    2、2月汇丰PMI初值为49.7，高于1月的48.8，为4个月高点。值得注意的是，新出口订单指数骤降至47.4，创8个月来最低，与中国1月进出口同比下滑相吻合。数据回升但仍处在荣枯分水岭下方，且新出口订单骤降，表明外贸形势严峻，从而加剧经济增长下行的风险。
    3、誉将希腊评级降至最垃圾级，认为希腊违约在即;希腊1年期国债收益率突破700%;欧债危机也将为本周末二十国集团会谈主要内容;美股三连阳后周三收跌，道指跌0.21%，欧股跌0.8%，黄金涨0.7%，创3个月新高。
    4、IF1203前20共持买单30710手、卖单33652手，净空持仓量2942手，为去年11月以来最低水平，较上一交易日大幅缩减1739手。 棉花：震荡回调。
    1、USDA月报显示，期初库存上调35.8万吨，主要因为印度棉花咨询委员会将印度2009/10年度和2010/11年度产量提高，全球产量上调11万吨，主要因为巴基斯坦新棉上市量增加。消费量小幅下调6.2万吨，全球贸易量则因为中国进口需求增加而上调19.6万吨。期末库存调整为1323.2万吨，上调52.7万吨，库存消费比则大大超过了前两个年度达到55%。 2、根据调查，22%企业减少棉花库存，61%增加棉花库存;纺织企业在库棉花库存量为84.17万吨，较上月增加4.6万吨。对于后期棉花价格走势，被调查企业中，六成企业认为价格将上涨，三成多的企业认为价格将平稳运行。 3、纺织企业单月用棉变化情况：调查结果显示，被调查企业中，44%减少棉花用量，28%增加棉花用量。纺织企业纱线库存21.61天，较上月增加0.77天;坯布库存20.93天，较上月增加5.45天。 当前宏观人气受欧债影响较大，棉花市场投机资金部分撤出，如果棉价下探60日均线，建议空头保值盘可以了结头寸。 白糖：现货疲软，震荡走弱
    1、收储政策过后，市场观望气氛浓厚。但是疲弱的现货市场将对期价形成较大的压力。
    2、宏观方面，欧洲美国继续维持消息真空期，但是中国调低存款准备金，视乎对市场形成利好。不过我们认为，该利好对白糖价格提振有限。
    逢高沽空，或者暂时观望。
    豆类油脂：关注压力位的表现。
    分析师外出，维持前期观点。 钢材：维持谨慎态度。
    1、22日全国25个主要市场螺纹钢平均价格上涨。HRB40020MM螺纹钢平均价格4348元/吨，与上一交易日价格相比上涨24元/吨。
    2、国内铁矿石市场价格维持稳定，进口矿外盘报价小幅反弹;钢坯市场价格稳中有涨，询盘有所增多;生铁、废钢市场价格跌势趋缓，钢厂采购量依然较少。
    观点：螺纹周三小幅震荡，在现货价格上涨的影响，空头有所退缩。从盘面来看，螺纹有企稳迹象，但对短期市场反弹高度依旧保持谨慎。
    铜：日内短线。
    1、道指周三小幅下跌;美元指数小幅上涨
    2、伦敦铜库存增加300吨，至305725吨;注销仓单占比为28.52%
    3、全美房地产交易商协会报告称，美国1月份的二手房销售量增长4.3%，经过季调年化的数据升至457万幢，但低于市场所平均预期的470万幢。
    4、欧元区17国的2月份综合采购经理人指数初值意外下滑，表明2月份的商业活动出现萎缩。
    5、汇丰中国2月份制造业PMI初值继续回升至49.7，但仍处于50以下
    周三欧元区制造业PMI初值意外下滑一度打压铜价，但尾盘伦铜跌幅大幅收窄。早盘Comex铜微跌，估计今日沪铜1105将开在60400-60600之间，日内维持在6万附近震荡的可能性较大。
    铝：短线参与。
    1、惠誉下调希腊主权评级至C级，市场情绪承压，美元震荡上行，收涨0.14%，伦铝延续昨日强势，上涨1.22%，收于2277.75美元/吨。
    2、长江现货铝均价15900元/吨，(贴)150-(贴)110，下游买兴弱，贴水扩大。
    3、1205合约空头前20减持50手，多电头前20增持248手。
    沪铝1205昨日跳空高开震荡后，下行探底后收起，报收于16245元/吨，涨90元。从沪铜高开低走行情上看，市场对金属市场的推涨仍缺乏足够力量，源于终端消费仍未放大，建议短线参与或激进沽空持有。
    焦炭：震荡偏强。
    1、昨日国内焦炭市场观望气氛浓厚，部分地区焦炭价格下行，江西萍乡焦炭市场下跌30元/吨。山西部分地区焦炭价格开始下行，其中长治地区二级冶金焦价格下调20元/吨。
    2、昨日伦铜小幅收跌，伦锌、伦铝小幅上涨，外围市场依然较强。
    从基本看，焦炭弱势格局未改，但短期内商品市场走势将对焦炭市场形成较大影响。在市场的整体走好背景下，预计今日焦炭价格将震荡偏强走势。
    PVC：短线操作。
    1、WTI涨0.03至106.28，Brent原油涨1.27至122.93美元/桶;电石市场价格以稳为主，电石供需正悄然变化，后期仍有上涨空间。
    2、PVC现货市场整体表现平淡，市场价格盘整为主。需求恢复缓慢，整体交投清淡，市场货源较多，下游以按需采购为主，采购能力有限，对价格难以形成提振。
    上游成本支撑保持强势，但现货市场延续僵持， PVC下游需求处于传统淡季，供需矛盾增加。宏观面利好盘面，短期PVC谨慎偏多思路看待，建议投资者短线操作为主。 PTA ：观望为主。
    1、原油连续走强，石脑油近日拉涨，PX维持高位， MEG近期受库存高企影响短期承压，短期市场成本作用仍将显现。
    2、现货市场交投气氛偏淡，华东地区价格小幅上涨至9000元/吨左右。聚酯库存继续回升，厂家普遍降价销售，下游需求疲软为主。中石化2月结算价格执行9450元/吨，较月初挂牌价格上调50元/吨。
    受原油走强影响，上游成本支撑较强，下游消费仍有待恢复。随着月末结算价的出台，PTA调整空间可能有限，近期仍以震荡为主，建议短期离场观望。 橡胶：调整过后，有望上攻。
    宏观上有周末等来的降准利好，技术上沪胶经过9天的高位盘整，较为充分，月底还有2周不到的交易日，沪胶有望再次上攻，高度可见3万。